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                    安徽皖能股份

                    今年是我國煤炭行業“承下啟上”的關鍵一年

                    發布日期:2007-04-24 瀏覽次數:2915

                      2006年全國原煤產量23.25億噸,同比增長8.1%,原煤產量的增長速度大幅回落至GDP增速以下;其中國有重點煤礦原煤產量11.25億噸,同比增長10.3%,但集中度仍徘徊在50%以下。
                        2006年煤炭運量同比增長6.8%,其中太原路局同比增長10.45%,大秦線同比增長25%,侯月線同比增長2.4%,大秦線成為煤炭運輸增量的最主要承擔者。
                        同時,全社會煤炭庫存截至2006年末達到14448.3萬噸,較年初繼續保持增加,秦皇島共存煤年末庫存也較年初增長38.8%;而國有重點煤礦庫存截至2006年末則在2318萬噸左右,比年初增長9.4%,鄉鎮煤礦庫存則達到1372萬噸左右,比年初增長86.1%。
                        由上述數據可以看到,運輸環節對煤炭供需在全年維持均衡性狀況下,呈現結構性特征,即基本滿足全年的煤炭運輸需求,在時間的柔性調撥下,不存在明顯的瓶頸效應,但大秦線承載了煤炭鐵路運輸的主要壓力,為結構性的運力偏緊。
                        2007年全國鐵路煤炭運量預計增長7%左右,其中電煤5.31億噸,跨省煤炭鐵路運輸總量預計在7.38億噸;煤炭運量的增加仍主要集中在大秦線,2007年大秦線煤炭運力將再增5000萬噸左右,增長約20%,其他線路增量較小,即運輸的結構性特征仍將延續。
                        國土資源部日前叫停煤炭探礦權的申請(除國家重點規劃項目外),力圖從源頭上控制煤炭行業依然顯露的過熱投資,使供需繼續得以保持相對平衡。
                        2007年將徹底淘汰3萬噸以下的小煤礦,并禁止各地區在“十一五”期間審批核準年產30萬噸以下的煤礦新建項目。根據國家規劃,到2010年這些小煤礦將壓減到1萬處,其產能將減少到7億噸,使小煤礦實現“零”新增產能,并使總產能也逐年遞減。
                        無疑,“十一五”是煤炭行業的整合周期,整合產業的實質就是整合資源,政策性指導的核心原則就是繼續提高煤炭利用的資源成本,明確山西省的可持續發展試點,提高資源的完全成本核算,實行資源的有償使用。
                        因此,未來1-2年煤炭開采和使用成本的持續遞增將推動煤炭價格趨升,但以被動性因素為主;同時,煤炭行業利潤變化也將受到成本和價格變化的雙重影響,行業利潤將保持相對穩定,大幅上下波動的可能性不大。
                        根據國家煤監局統計數據,2006年全國煤炭產量23.3億噸左右,實際產能卻達到25億噸;同時,至2006年10月我國煤炭這5年內完成固定資產投資達3005億元,較前9個五年規劃時期的總投資還多555億元;目前全國在建的大中型煤礦超過1560個,總規模達6.5億噸,加之技改和資源整合礦井,新增產能合計約8.3億噸,大大超過“十一五”規劃預期的3億噸規模。
                        從絕對數量上看,從2007年開始產能過剩似乎是不可避免的;而從規模上看,大中型規模礦井占絕大多數,并主要集中在國家規劃的礦區內,符合國家資源和產能向大型國有企業和集團集中的產業整合政策;從國家戰略政策上預期,并考慮到至2010年有約3億噸小煤礦產能的淘汰,預計國家會適當調整建設投資的投放速度,集中釋放的可能性不大;從新增產能的釋放速度上看,預計未來5年年均新增產能在1億噸左右,供給增速在5%左右,與需求增長基本吻合,預計出現極度過?;虿蛔憔置娴目赡苄跃淮?,將在較長時期內保持煤炭供需的相對平衡。
                        國家從資源保護、安全生產和產業集中等角度,不斷推行煤炭新政,“十一五”煤炭供應規劃,首要將是13個大型煤炭基地的建設,其所含主要礦區40多個,擁有煤炭探明儲量6900億噸,現有煤炭生產規模10億噸左右,約占全國產量50%。到2010年生產規模將達到15-16億噸左右,占全國產量的70%以上。
                        要達到上述目標,大型煤炭企業(包括上市公司及其集團)已相繼啟動擴張戰略,從資源儲備、開發、綜合利用等方面積極投入,其中發展模式主要為以下兩種:一集團在投在建煤炭及相關資產、下屬企業或上市公司予以收購,二煤炭企業或上市公司自投自建。
                        一方面,煤炭產能釋放壓力初露端倪,政府治理再出重手抬高開采和生產成本;另一方面,小煤礦治理或將根本改善,煤炭需求出現穩步回升;正反兩方面的影響集中出現在2007年,特別是一旦小煤礦治理取得突破性進展,則2007年將是煤炭行業整合取得“質變”的一年。
                        隨著煤礦投資建設周期的推進,大型煤礦陸續進入投產期,煤炭的總體供給能力將獲得積極保障,預計年均新增煤炭產能在1億噸左右,且預計并不存在過渡過剩的較大可能性。
                        2007年煤炭訂貨協調會上,重點電煤價格上漲約25元/噸,漲幅在8-10%左右,非重點電煤價格則上漲約10-20元/噸左右,漲幅在3-5%左右;主要冶金煤價格上漲約30元/噸,漲幅在5-8%左右;主要化工用煤上漲約20-25元/噸,漲幅在5-6%左右。
                        從行業角度看,2007年將是煤炭行業觸底整合的一年、“承下啟上”的一年,行業景氣落至最低點;從投資角度看,2007年是煤炭行業鑄底的一年,雖然長期向好,但現階段行業業績仍將在低位徘徊,從投資周期而言維持行業中性評級
                     
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